Другие материалы номера:
	Деньги на отдых Документарный аккредитив: новые возможности для импортеров Квартирный вопрос: новый образ жизни Показатель статуса. Мебель в ванной расскажет, как вы хотите жить Культура сна Торжокские краски “Бройлер Рязани”: продукция с именем Управлять развитием. "Кировский стройфарфор" и Сбербанк поверили друг в друга

Брокерское обслуживание и андеррайтинг

Инвестиции в ценные бумаги позволяют не только сохранить сбережения от инфляции, иногда “съедающей” процентную ставку по депозиту за год, но и приумножить их, дают возможность оперативно и более эффективно управлять своим капиталом. Размещение свободных денежных средств в акции или облигации очень бурно развивается на протяжении последних двух лет. Игра на бирже объединяет и интересна абсолютно разным категориям клиентов. Этот рынок растет, доходы высокие, что привлекает инвесторов – и физических, и юридических лиц. На данный момент среди клиентов банка, пользующихся брокерским обслуживанием, преобладают физические лица. Так, в среднем доходность от операций наших клиентов на фондовым рынке составляет 100 % годовых.

У Сбербанка есть одно важное преимущество – банк будет работать на бирже и с одним лотом, без всяких ограничений. То есть даже одну акцию клиент может купить по реальной рыночной цене и почувствовать себя участником большой машины под названием фондовый рынок. Это выгодно и предприятиям, которым затратно и неинтересно заключать договор с биржей на разовую небольшую сделку.

При брокерском обслуживании банк выполняет поручения клиента, являясь посредником между клиентом и биржей. Клиент на свое усмотрение совершает операции на рынке ценных бумаг, что не отменяет возможность консультироваться со специалистами банка. Можно позвонить по телефону, сделать заявку, и банк сразу выставит ее на биржу. Такой способ позволяет играть на внутридневных или недельных колебаниях и больше подходит для опытных игроков. Но часто поступают разовые заявки. Раньше сотрудникам многих предприятий в виде премий выдавали акции. Эти акции до сих пор лежат у людей: кто-то про них забыл, кто-то держит до лучших времен. Акции, находящиеся во владении физического лица свыше трех лет, не облагаются налогом. Цена по ним выросла, их можно продать и получить очень неплохой доход. Так, за последние три года стоимость акций Сбербанка выросла в 10 раз, стоимость акций РАО ЕЭС России и НК Лукойл – в 4,5 раза, ГМК “Норильский Никель” – в 5 раз.

В соответствии с 214 статьей налогового кодекса с физических лиц взимаются 13% от полученного дохода. Сбербанк является налоговым агентом, то есть налоги со счетов клиентов автоматически списываются в конце финансового года. В этом также есть преимущество: клиенту ничего не нужно делать, он будет видеть реальный доход.

Еще в нашем банке разработана стратегия доверительного управления. Она больше ориентирована на юридических лиц: в управление принимается не менее 1 млн рублей. Клиент доверяет свои средства опытным управляющим. К концу финансового года подсчитывается результат. При доверительном управлении клиент направляет деньги в банк, ему не нужно тратить своё время: следить за котировками, новостями. Но по запросу клиенту всегда будут предоставлены результаты по работе с портфелем.

В чем преимущество этой услуги? Клиент сам выбирает степень риска, на который он готов пойти. Есть несколько вариантов работы: агрессивный портфель – это акции ведущих российских компаний, которые могут принести большой доход, что сочетается с большими рисками, консервативный портфель – облигации государственные, субфедеральные, корпоративные, более надёжные ценные бумаги, которые потенциально могут принести меньший доход в отличие от акций, и смешанный – сочетание вложений в высокорисковые акции и надежных инвестиций в облигации.

Так по итогам первого квартала текущего года доходность портфелей, находящихся на доверительном управлении, составила от 30 до 160 %% годовых.

Также для юридических лиц может быть интересен такой инструмент как андеррайтинг (подписка). Это один из способов привлечения денежных средств на более выгодных условиях, чем кредиты. При средней ставке кредитования 16-18 % годовых, процентная ставка по выпускаемым облигациям корпоративных эмитентов колеблется от 12 до 18 % годовых, в зависимости от сроков погашения ценных бумаг и рейтинга эмитента. Андеррайтинг фактически является заменителем кредита. Юридическое лицо выпускает облигации и продает их, тем самым, привлекая денежные средства. В этом ему помогает банк, так как даже у крупного предприятия не всегда есть опыт в выпуске и обращении ценных бумаг. Банк организует выпуск и размещение этих облигаций, по которым юридическое лицо будет платить проценты. Срок может оговариваться; доходность определяется рынком, но её можно регулировать в интересах клиента. Обращение облигаций можно выводить непосредственно на биржу, где они будут торговаться, либо на внебиржевой рынок. У Сбербанка много клиентов: одни компании имеют временно свободные деньги и хотели бы их выгодно вложить, другие нуждаются в инвестициях. Процедура андеррайтинга помогает им как можно быстрее найти друг друга, скоординировав финансовые потоки предложения и спроса. Дополнительной гарантией может служить то, что оба клиента обслуживаются в банке, и банк адекватно оценивает их состояние и потребности, выступая посредником в сделке.

Взаимоотношения между эмитентом-предприятием и банком-андеррайтером строятся по разным схемам.

Во-первых, андеррайтер может не нести ответственности за конечный результат. Комиссионные берутся за ту часть ценных бумаг, которая была реализована, а оставшаяся часть возвращается эмитенту.

Еще существует андеррайтинг на базе твердых обязательств. Банк проводит операцию по размещению выпуска ценных бумаг за свой счет и выражает готовность выкупить все ценные бумаги, выпускаемые в продажу и затем перепродать их участникам открытого рынка. Операция по выкупу ценных бумаг и их дальнейшей продаже называется подпиской. Если часть выпуска окажется невостребованной, андеррайтер обязан ее приобрести. То есть компания-брокер принимает на себя финансовые риски реализации ценных бумаг.

Для осуществления размещения значительных выпусков ценных бумаг может формироваться эмиссионный синдикат – группа андеррайтеров. Это временное объединение инвестиционных компаний для принятия совместных обязательств в отношении конкретного выпуска ценных бумаг.

В условиях современной России важно восстановление доверия инвесторов к вложениям в ценные бумаги. Необходимо осознание того, что рынок ценных бумаг может быть источником финансирования, как для предприятий, так и для населения. Хозяйствующие субъекты нуждаются в долгосрочном капитале на модернизацию производства или освоение нового бизнеса, люди хотят заработать на своих сбережениях. Такая возможность есть: выигрышными стратегиями владеют высококлассные специалисты фондового рынка. Практика показывает, что успех российской экономики во многом зависит от развития системы финансовых посредников.

Доходы от операций на фондовым рынке складываются из доходности вашего портфеля ценных бумаг за вычетом комиссии бирже – от суммы сделки, банку – за управление портфелем, за депозитарные услуги по учету и хранению ценных бумаг. Также с дохода уплачиваются налоги, юридическое лицо платит 24% от прибыли, государственные облигации подразумевают налоговые льготы, дивиденды по акциям облагаются налогом по ставке 6%. Доверительное управление означает заключение соответствующего договора с банком и инвестиционной декларации, определяющей стратегию доверителя. Менеджер банка самостоятельно принимает текущие решения. Клиенту предоставляется отчеты о состоянии портфеля и данные для расчета налогооблагаемой базы.